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送心意

啟程老師

職稱中級(jí)會(huì)計(jì)師

2020-01-14 15:10

“但是如圖 假設(shè)irr=25大于 i=20 ,irr25%債券價(jià)格=800 i=20%債券價(jià)值900 這不對(duì)啊 雖然irr大于i 但是價(jià)值少了100?!?br/>同學(xué)你好,先回答下你上面的這句話,你上面這句話其實(shí)就是我之前跟你講的判斷一個(gè)項(xiàng)目是否值得投資的兩種方法之間的相互印證,不知你是否記得。irr大于i,這個(gè)項(xiàng)目值得投資,項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量=900-800=100,也是證明這個(gè)項(xiàng)目值得投資的?!皞瘍r(jià)值”不就是未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)嗎,說(shuō)明投資這個(gè)債券的未來(lái)現(xiàn)金流入折現(xiàn)到現(xiàn)在有900,然后這個(gè)債券現(xiàn)在的價(jià)格是800,投資這個(gè)債券可以賺100呢,而不是你所說(shuō)的“價(jià)值少了100”
然后,回答一下你所理解的三點(diǎn)。
第一點(diǎn),在其他條件不變的情況下,市場(chǎng)利率確實(shí)和債券價(jià)值成反比,你的理解是對(duì)的
第二點(diǎn),你的理解是對(duì)的,反之亦然
第三點(diǎn),沒(méi)有太理解你想表述的內(nèi)容,能否再闡述一下

6 追問(wèn)

2020-01-14 17:09

辛苦
3 irr是價(jià)格, i是價(jià)值 。irr>i ,也就是800irr債券價(jià)格買(mǎi)了1000i 賺了 可以投

第三點(diǎn)因?yàn)樽謹(jǐn)?shù)限制 現(xiàn)在補(bǔ)全 第三點(diǎn)理解正確么 

剛掃了一眼大概就是 irr是價(jià)格 也就是我現(xiàn)在的買(mǎi)價(jià) 是800 
 i是價(jià)值 就是未來(lái)買(mǎi)價(jià)折現(xiàn)到現(xiàn)在是1000
我現(xiàn)在拿出800買(mǎi)值1000的債券 我賺了  最通俗的理解是這樣吧 我思路沒(méi)錯(cuò)吧?

啟程老師 解答

2020-01-14 17:30

irr和i都代表利率水平,一個(gè)代表內(nèi)含報(bào)酬率,一個(gè)代表市場(chǎng)利率,你說(shuō)的“irr是價(jià)格,i是價(jià)值 ”是不是指計(jì)算irr的時(shí)候通常用到價(jià)格,計(jì)算價(jià)值的時(shí)候通常用到i,如果你是指這個(gè)意思,那么你的理解是正確的。

6 追問(wèn)

2020-01-14 19:01

我說(shuō)的”irr是價(jià)格,i是價(jià)值 ”,是我不知道從哪道題上面截出來(lái)的這么一句話 我自己所實(shí)話也沒(méi)完全理解 我對(duì)這句話的理解你看對(duì)不對(duì) 比如這個(gè)債券1092元買(mǎi)的 我算IRR,NCF*(p/a,i,n)=1092 也就是1092/ncf=n 然后內(nèi)插算IRR 也就是irr是我實(shí)際購(gòu)買(mǎi)債券花的錢(qián)的現(xiàn)值折現(xiàn)跟我收入折現(xiàn)的折現(xiàn)率 就是投入跟支出持平 等于零。不能再低了 再低不能低于irr。
i是算股票未來(lái)價(jià)錢(qián)折現(xiàn)到現(xiàn)在的現(xiàn)值 。  irr大于i 就是我800買(mǎi)了100的債券 就是我賺 所以可以投資  。至于irr小于i 就是花1000買(mǎi)800 我賠了,反正這個(gè)i是跟債券價(jià)值成反比

啟程老師 解答

2020-01-14 19:42

同學(xué)你好,按照你給我發(fā)的這一段話,你的理解是正確的。

6 追問(wèn)

2020-01-15 14:13

市場(chǎng)利率 票面利率 內(nèi)含報(bào)酬率 
其實(shí)平均市場(chǎng)利率就是iRR  票面利率也就是i自己算
irr是價(jià)格,i是價(jià)值
價(jià)格能直接算出來(lái) 初始投資額是100萬(wàn)元 一年后的現(xiàn)金流入是110萬(wàn)元 是10% 
價(jià)值也就是票面利率也就是I 假設(shè)為8% 10% 12%

平均市場(chǎng)利率比如10% 都知道要買(mǎi)高的 買(mǎi)10%以上的  但是這個(gè)債券未來(lái)收益折現(xiàn)是反的 折現(xiàn)越低 面值越大 IRR>i

初始投資額是100萬(wàn)元 一年后的現(xiàn)金流入是110萬(wàn)元,
折現(xiàn)率假設(shè)12%, 凈現(xiàn)值=110/(1+12%)-100=-1.786,凈現(xiàn)值為負(fù) 
試試10%,110/(1+10%)-100=0,剛好凈現(xiàn)值等于0 也就是未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值減去現(xiàn)在的投入等于0 最低不能低于這個(gè)10%,
 假設(shè)折現(xiàn)率是8% 110/(1+0.8)-100=1.85 凈現(xiàn)值是正的 對(duì)于債券折現(xiàn)率跟面值是反的 折現(xiàn)率越低債券價(jià)值越高 
內(nèi)含報(bào)酬率是10%,折現(xiàn)率是8%,正好是IRR>I值得投資

至于債券折現(xiàn)率跟面值是反的 折現(xiàn)率越低債券價(jià)值越高 如下


Vb=債券的價(jià)值
假設(shè)票面利率8%低于現(xiàn)在市場(chǎng)利率10%也就是剛才的IRR 算出 債券價(jià)值830.12低于票面金額(面值)1000 。 830<1000 折價(jià)發(fā)行 我830買(mǎi)1000的債券 我凈賺 值得投資

假設(shè)票面利率12%大于市場(chǎng)利率10%算出 債券價(jià)值1170.68大于票面金額(面值)1000  1170>1000 溢價(jià)發(fā)行 
 
折現(xiàn)率小于票面利率 算出債券價(jià)值1170大于面值1000 折現(xiàn)率越低債券價(jià)值越高

平均市場(chǎng)利率比如10% 都知道要買(mǎi)高的 比如去買(mǎi)債券 我知道買(mǎi)票面利率 10%以上的 因?yàn)?nbsp;票面價(jià)值越高 債券價(jià)值越高 假設(shè)買(mǎi)10%  第一年110 第二年120 第三年 130

然后我買(mǎi)了 用8%折現(xiàn)率算價(jià)值 得出凈現(xiàn)值1.85 也就是我用830買(mǎi)1000的債券

我用8%折現(xiàn)率算價(jià)值 目的是什么呢?是假設(shè)我現(xiàn)在買(mǎi)的是10%以后市場(chǎng)利率會(huì)有變化 會(huì)變成8% 然后用8%算出800 也就是債券真正價(jià)值是800?

啟程老師 解答

2020-01-15 14:38

“假設(shè)票面利率8%低于現(xiàn)在市場(chǎng)利率10%也就是剛才的IRR 算出 債券價(jià)值830.12低于票面金額(面值)1000 。 830<1000 折價(jià)發(fā)行 我830買(mǎi)1000的債券 我凈賺 值得投資”
同學(xué)你好,這段話不對(duì),價(jià)值不是用來(lái)跟面值比較,價(jià)值要跟市場(chǎng)的價(jià)格去比較,“價(jià)值”代表的是這個(gè)東西值多少錢(qián),“價(jià)格”代表的是這個(gè)東西賣多少錢(qián),你買(mǎi)東西,價(jià)格小于價(jià)值,才會(huì)覺(jué)得賺,不是去跟面值比,面值和票面利率只是用來(lái)計(jì)算未來(lái)現(xiàn)金流量的指標(biāo)。
請(qǐng)?jiān)俦嫖雒嬷怠r(jià)值、價(jià)格這一組名詞的含義。
正因?yàn)槲覀兪且獌r(jià)格跟價(jià)值比,所以用市場(chǎng)利率作折現(xiàn)率計(jì)算價(jià)值才有了意義,任何一個(gè)時(shí)點(diǎn),債券在市場(chǎng)上都有價(jià)格,市場(chǎng)也有自己的利率水平,我們用這個(gè)利率水平作為折現(xiàn)率計(jì)算當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的價(jià)值,再跟當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的價(jià)格去比較,而不是面值。面值在債券發(fā)行的那一刻起,就已經(jīng)是一個(gè)確定的數(shù)字了,而價(jià)值和價(jià)格隨著市場(chǎng)的變化是處在變化之中的。這就回答了你最后的疑問(wèn):用折現(xiàn)率來(lái)算價(jià)值的目的究竟是什么。

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2020-01-14 15:10:30
從折現(xiàn)公式啥來(lái)看,現(xiàn)值等于每一期的現(xiàn)金流量,除上一家市場(chǎng)利率的N次方,雖說(shuō)債券的價(jià)值跟市場(chǎng)利率肯定是成反比的,第一條沒(méi)有問(wèn)題。第二條市場(chǎng)利率高于票面利率債券價(jià)值低于面值也是沒(méi)有問(wèn)題的,第三條800元買(mǎi)價(jià)值1000元的表示,他的價(jià)值高于價(jià)格是可以投資的。
2020-01-14 06:37:36
收益率=(1050-1041)/1041÷2=0.845%。
2023-03-08 17:02:34
被評(píng)估企業(yè)擁有甲企業(yè)發(fā)行的5年期債券100張,每張面值1萬(wàn)元,債券利息率每年為9%,復(fù)利計(jì)息,到期一次還本付息。 評(píng)估基準(zhǔn)日至債券到期還有兩年,若適用折現(xiàn)率為15%,我們需要計(jì)算被評(píng)估企業(yè)擁有甲企業(yè)債券的評(píng)估值。 假設(shè)債券面值為 F(本金),年利息率為 r,評(píng)估基準(zhǔn)日到債券到期日的時(shí)間為 t 年,折現(xiàn)率為 d。 由于利息是每年支付的,所以我們需要使用復(fù)利折現(xiàn)公式來(lái)計(jì)算債券的評(píng)估值。 復(fù)利折現(xiàn)公式為: V = F × (1 %2B r)^t / (1 %2B d)^t 其中,V 是債券的評(píng)估值。 從題目條件可知,F(xiàn)=100000,年利息率為9%(轉(zhuǎn)化為小數(shù)形式為0.09),評(píng)估基準(zhǔn)日至債券到期還有兩年(即 t=2),折現(xiàn)率為15%(轉(zhuǎn)化為小數(shù)形式為0.15)。代入公式進(jìn)行計(jì)算。 計(jì)算結(jié)果為:89837.43 萬(wàn)元。 所以,被評(píng)估企業(yè)擁有甲企業(yè)債券的評(píng)估值最接近于 89837.43 萬(wàn)元。
2023-11-23 10:45:10
您好! 債券的賬面價(jià)值是多少呢?
2022-06-09 21:54:51
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