股東財富最大化指的是通過財務上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。持這種觀點的學者認為，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增長財富。他們是企業(yè)的所有者，是企業(yè)資本的提供者，其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售股權獲取現(xiàn)金。

股東財富最大化的優(yōu)點：

第一，概念清晰。股東財富最大化可以用股票市價來計量；

第二，考慮了資金的時間價值；

第三，科學地考慮了風險因素，因為風險的高低會對股票價格產(chǎn)生重要影響；

第四，股東財富最大化一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響；

第五，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

股東財富最大化的缺點：

(1)它只適用于上市公司，對非上市公司很難適用。就我國現(xiàn)在國情而言，上市公司并不是我國企業(yè)的主體，因此在現(xiàn)實中，股東財富最大化尚不適于作為我國財務管理的目標；

(2)股東財富最大化要求金融市場是有效的。由于股票的分散和信息的不對稱，經(jīng)理人員為實現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價作出逆向選擇。

(3) 股票價格除了受財務因素的影響之外，還受其他因素的影響，股票價格并不能準確反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。所以，股東財富最大化目標受到了理論界的質(zhì)疑。

(4)強調(diào)更多的是股東利益，對其他相關者的利益重視不夠。

股東財富最大化與企業(yè)價值最大化的區(qū)別：

① 對象不同。在企業(yè)價值最大化下，管理者的服務、負責對象是人化的“企業(yè)”，而在股東財富最大化下，管理者的服務、負責對象是股東；

② 內(nèi)容不同。企業(yè)價值包括股東權益和負債兩個部分的價值，而股東財富只包括股東權益這部分的價值加上分配的股利。雖然負債對股東財富有影響，但它不屬于股東財富的內(nèi)容。