杠桿收購又稱融資并購、舉債經(jīng)營收購，是一種企業(yè)金融手段。指公司或個體利用收購目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購此公司的策略。杠桿收購的主體一般是專業(yè)的金融投資公司，投資公司收購目標(biāo)企業(yè)的目的是以合適的價錢買下公司，通過經(jīng)營使公司增值，并通過財務(wù)杠桿增加投資收益。

在具體應(yīng)用杠桿收購一般是按以下步驟進(jìn)行。

第一階段：杠桿收購的設(shè)計準(zhǔn)備階段，主要是由發(fā)起人制定收購方案，與被收購方進(jìn)行談判，進(jìn)行并購的融資安排，必要時以自有資金參股目標(biāo)企業(yè)，發(fā)起人通常就是企業(yè)的收購者。

第二階段：集資階段，并購方先通過企業(yè)管理層組成的集團籌集收購價10%的資金，然后以準(zhǔn)備收購的公司的資產(chǎn)為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當(dāng)于整個收購價格的50-70%的資金，向投資者推銷約為收購價20-40%的債券。

第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。

第四階段：對并購的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整改，以獲得并購時所形成負(fù)債的現(xiàn)金流量，降低債務(wù)風(fēng)險。

杠桿收購方法的典型優(yōu)勢在于：

1、并購項目的資產(chǎn)或現(xiàn)金要求很低。

2、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

3、通過將生產(chǎn)經(jīng)營延伸到企業(yè)之外。

4、運營效率得到提高。

5、通過驅(qū)除過度多元化所造成的價值破壞影響。

6、改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)力與管理。

7、杠桿作用。

杠桿收購的局限性：

1、并購公司通過盜用第三方的財富來榨取目標(biāo)公司的額外現(xiàn)金流， 被收購公司由于支付利息而享受的免稅政策，在隨后的生產(chǎn)運營過程中只有很少的賦稅，但股東分配到的股息享受不到這樣的優(yōu)惠。

2、與杠桿收購最大的風(fēng)險存在于出現(xiàn)金融危機、經(jīng)濟衰退等不可預(yù)見事件，以及政策調(diào)整，等等。這將會導(dǎo)致定期利息支付困難、技術(shù)性違約、全面清盤。

3、如果被收購經(jīng)營管理不善、管理層與股東們動機不一致都會威脅杠桿收購的成功。