計(jì)算普通股資本成本為什么不考慮企業(yè)所得稅

1、普通股的資本成本主要是向股東支付的各期股利。

2、股利、紅利是從稅后利潤(rùn)中支付。

所以在計(jì)算普通股資本成本時(shí)不必考慮企業(yè)所得稅。

公司向普通股股東支付的股利受公司稅后利潤(rùn)及股利分配政策等因素的影響。因此，普通股股利一般是一個(gè)變量，其資本成本很難確定，常見(jiàn)方法有以下三種：

股利折現(xiàn)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型

1.股利折現(xiàn)模型

依照資本成本實(shí)質(zhì)上是股東投資必要報(bào)酬率的思路計(jì)算。

基本模型是：

Kc是普通股資金成本率，即普通股股東投資的必要報(bào)酬率；

Dt是普通股第t年的股利；

Pc是發(fā)行普通股的融資額

fc是籌資費(fèi)用率

這個(gè)模型會(huì)因股利證詞的不同而不同。

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

如果公司采取固定的股利政策，則資本成本率的計(jì)算與優(yōu)先股資本成本的計(jì)算相似；

如果公司采取固定增長(zhǎng)的股利政策，則資本成本率的計(jì)算模型如下：

Kc是普通股資金成本

D1普通股未來(lái)第1期總股利,D0是上一期股利

Pc普通股籌資總額

Fc普通股籌資費(fèi)用率

g普通股股利每年的增長(zhǎng)率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

Kc=RF+β(R M?R F)

3.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型

根據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高”的原理，股票的報(bào)酬率應(yīng)該在債券的報(bào)酬率之上再加一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，如下所示：

KC=Kb+RPc

RPc是普通股股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般在3-5%之間。

財(cái)務(wù)管理普通股的資本成本計(jì)算？

普通股資本成本計(jì)算：

股利增長(zhǎng)模型法

Ks=當(dāng)年年股股利x(1+股利增長(zhǎng)本)/當(dāng)前等股市價(jià)X(1-籌資費(fèi)率) +股利增長(zhǎng)率

= 預(yù)計(jì)下年每股股利/當(dāng)前每股市價(jià)X(1-籌資費(fèi)率)+股利增長(zhǎng)率

銀行借款資本成本

一般模式：銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×(1-所得稅稅率)]/[借款額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]

=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-手續(xù)費(fèi)率)

折現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率

公司債券資本成本

一般模式：公司債券資本成本率=[年利息×(1-所得稅率)]/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]

【注】分子計(jì)算年利息要根據(jù)面值和票面利率計(jì)算的，分母籌資總額是根據(jù)債券發(fā)行價(jià)格計(jì)算的。

折現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率

融資租賃資本成本

融資租賃資本成本計(jì)算只能采用貼現(xiàn)模式

留存收益資本成本

與普通股資本成本計(jì)算相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。

留存收益成本與普通股資本成本的關(guān)系

1、普通股資本成本的估計(jì)有3中方法，其中一種是：債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法（普通股資本成本=稅后債務(wù)成本+股東比債券人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）。如果不考慮發(fā)行費(fèi)用，即不是新發(fā)行股票的話，同一個(gè)企業(yè)的普通股資本成本就是留存收益的資本成本。

2、公司的留存收益由公司的稅后凈利形成，它屬于普通股股東的權(quán)益。公司留存收益作為一種資本來(lái)源，表面上看，不存在籌資成本，但實(shí)際上存在著一種機(jī)會(huì)成本。留存收益成本的確定方法與普通股成本的確定方法基本相同。但由于使用留存收益資本不需要支付發(fā)行費(fèi)用，因而不需要考慮籌資費(fèi)用。

3、留存收益籌資成本是機(jī)會(huì)成本，留存收益資金屬于普通股股東的，如果企業(yè)不留存，而是發(fā)放給股東，則股東可以拿去再投資獲利。投資人對(duì)于留存收益資金要求的收益率與普通股資金是相同的，因此留存收益資本成本等于不考慮籌資費(fèi)用時(shí)的普通股資本成本。所以留存收益籌資成本大于債務(wù)籌資成本。

計(jì)算普通股資本成本為什么不考慮企業(yè)所得稅的原因會(huì)計(jì)學(xué)堂小編最后給大家講解下，因?yàn)槠胀ü傻馁Y本成本主要是向股東支付的各期股利，而且股利、紅利是從稅后利潤(rùn)中支付，所以及不需要考慮企業(yè)所得稅，本文就給大家講到這，有需要的好好看看。