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考點(diǎn):區(qū)分通用矩陣和波士頓矩陣(1)用綜合指標(biāo)來測(cè)算產(chǎn)業(yè)吸引力和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位,這些指標(biāo)在一個(gè)產(chǎn)業(yè)或一個(gè)企業(yè)的表現(xiàn)可能會(huì)產(chǎn)生不一致,評(píng)價(jià)結(jié)果也會(huì)由于指標(biāo)權(quán)數(shù)分配的不準(zhǔn)確而帶來偏差。(2)分劃較細(xì),對(duì)于業(yè)務(wù)類型較多的多元化大公司必要性不大,且需要更多數(shù)據(jù),方法比較繁雜,不易操作。因此選項(xiàng)A、B屬于通用矩陣的局限性;選項(xiàng)C、D屬于波士頓矩陣的局限性。

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交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件,所以,無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%,交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-6%)=10%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10%+1/2×6%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出:交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

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