【單選題】聯(lián)產(chǎn)品公司的邊際稅率為40% ，擬發(fā)行利率為8%、價(jià)值為＄1,000,000優(yōu)先股來(lái)?yè)Q回其利率為8%、價(jià)值為＄1,000,000的流通債券。公司所有的負(fù)債和所有者權(quán)益總和為＄10,000,000。此項(xiàng)交易對(duì)于公司的加權(quán)平均資本成本的影響是（ ）

A. 無(wú)變化，因?yàn)樵诮灰走^(guò)程中的資本等值，且兩種工具的利率相同

B. 下降，因?yàn)閭鶆?wù)支付的部分可以抵減稅金

C. 下降，因?yàn)閮?yōu)先股不必每年支付股利，而債務(wù)必須每年支付利息

D. 上升，因?yàn)閭鶆?wù)利息可以抵減稅金

【答案及解析】D

債券可以抵稅，而優(yōu)先股不能抵減稅金，所以用優(yōu)先股換回債券，會(huì)導(dǎo)致加權(quán)資本成本上升。