甲公司是一家上市公司，當前每股市價60元。市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：歐式看漲期權和歐式看跌期權，每份看漲期權可以買入1股股票，每份看跌期權可以賣出1股股票。兩種期權行使權利的價格都為70元，都是三個月到期，到期前甲公司不分配現金股利。預計三個月后甲公司股價上漲26元或者下跌14元，三個月的無風險報酬率為0.8%。乙投資者準備買入1000股甲公司股票，同時買入1000份看跌期權。要求：（1）利用套期保值原理，計算套期保值比率和每份看漲期權的價值；（2）利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算每份看跌期權的價值；（3）在（2）的基礎上，如果股票價格下跌14元，計算Z投資者的組合凈損益。

答： 參考答案： （1）股價上行時期權到期日價值=60+26-70=16（元） 股價下行時市價46元（60-14）低于執(zhí)行價格， 所以股價下行時期權到期日價值為0套期保值比率=（16-0）/（60+26-46）=0.4， 購買股票支出=0.4×60=24（元）， 看漲期權價值=24-（46×0.4-0）/（1+0.8%）=5.75（元）。 （2）根據期權的平價定理公式：看漲期權價格-看跌期權價格=標的資產的價格-執(zhí)行價格的現值，則有5.75-看跌期權價格=60-70/（1+0.8%），得出看跌期權價格=15.19（元）。 （3）乙投資者準備買入1000股甲公司股票，同時買入1000份看跌期權，這是保護性看跌期權。股價下跌14元，股價=60-14=46（元）這時候股價小于執(zhí)行價格，組合凈損益=1000×（執(zhí)行價格-股票買入價格-期權費用）=1000×（70-60-15.19）=-5190（元）。

公司是一家上市公司，當前每股市價60元。市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：歐式看漲期權和歐式看跌期權，每份看漲期權可以買入1股股票，每份看跌期權可以賣出1股股票。兩種期權行使權利的價格都為70元，都是三個月到期，到期前甲公司不分配現金股利。預計三個月后甲公司股價上漲26元或者下跌14元，三個月的無風險報酬率為0.8%。 乙投資者準備買入1000股甲公司股票，同時買入1000份看跌期權。 要求： （1）利用套期保值原理，計算套期保值比率和每份看漲期權的價值； （2）利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算每份看跌期權的價值； （3）在（2）的基礎上，如果股票價格下跌14元，計算Z投資者的組合凈損益。

答： ）股價上行時期權到期日價值=60+26-70=16（元）?股價下行時市價46元（60-14）低于執(zhí)行價格，?所以股價下行時期權到期日價值為0套期保值比率=（16-0）/（60+26-46）=0.4，?購買股票支出=0.4×60=24（元），?看漲期權價值=24-（46×0.4-0）/（1+0.8%）=5.75（元）。?（2）根據期權的平價定理公式：看漲期權價格-看跌期權價格=標的資產的價格-執(zhí)行價格的現值，則有5.75-看跌期權價格=60-70/（1+0.8%），得出看跌期權價格=15.19（元）。?（3）乙投資者準備買入1000股甲公司股票，同時買入1000份看跌期權，這是保護性看跌期權。股價下跌14元，股價=60-14=46（元）這時候股價小于執(zhí)行價格，組合凈損益=1000×（執(zhí)行價格-股票買入價格-期權費用）=1000×（70-60-15.19）=-5190（元）。?

一名會計如何讓領導給你主動加薪？

答： 都說財務會計越老越吃香，實際上是這樣嗎？其實不管年齡工齡如何

若知老師做一下公司是一家上市公司，當前每股市價60元。市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：歐式看漲期權和歐式看跌期權，每份看漲期權可以買入1股股票，每份看跌期權可以賣出1股股票。兩種期權行使權利的價格都為70元，都是三個月到期，到期前甲公司不分配現金股利。預計三個月后甲公司股價上漲26元或者下跌14元，三個月的無風險報酬率為0.8%。?乙投資者準備買入1000股甲公司股票，同時買入1000份看跌期權。?要求：?（1）利用套期保值原理，計算套期保值比率和每份看漲期權的價值；?（2）利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算每份看跌期權的價值；?（3）在（2）的基礎上，如果股票價格下跌14元，計算Z投資者的組合凈損益。?

答： ）股價上行時期權到期日價值=60+26-70=16（元）?股價下行時市價46元（60-14）低于執(zhí)行價格，?所以股價下行時期權到期日價值為0套期保值比率=（16-0）/（60+26-46）=0.4，?購買股票支出=0.4×60=24（元），?看漲期權價值=24-（46×0.4-0）/（1+0.8%）=5.75（元）。?（2）根據期權的平價定理公式：看漲期權價格-看跌期權價格=標的資產的價格-執(zhí)行價格的現值，則有5.75-看跌期權價格=60-70/（1+0.8%），得出看跌期權價格=15.19（元）。?（3）乙投資者準備買入1000股甲公司股票，同時買入1000份看跌期權，這是保護性看跌期權。股價下跌14元，股價=60-14=46（元）這時候股價小于執(zhí)行價格，組合凈損益=1000×（執(zhí)行價格-股票買入價格-期權費用）=1000×（70-60-15.19）=-5190（元）。?