丙企業(yè)2020年年末總股數(shù)為300萬股（股票面值1元），該年利息費用為500萬元，假定該部分利息費用在2021年保持不變，預計2021年營業(yè)收入為15000萬元，預計息稅前利潤與營業(yè)收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2021年年初從外部籌集資金850萬元。具體籌資方案有三個：方案1：發(fā)行普通股股票100萬股，發(fā)行價每股8.5元。2020年每股股利（D。）為0.5元，預計股利增長率為5%。方案2：平價發(fā)行債券850萬元，債券利率10%。方案3：平價發(fā)行優(yōu)先股850萬元，優(yōu)先股股息率12%。假定上述三個方案的籌資費用均忽略不計，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：根據(jù)資料為丙企業(yè)完成下列任務：（1）計算2021年預計息稅前利潤。（2）計算方案1和方案2的每股收益無差別點息稅前利潤。（3）計算方案1和方案3的每股收益無差別點息稅前利潤。（4）根據(jù)每股收益無差別點法作出最優(yōu)籌資方案決策，并說明理由。（5）計算三個籌資方案的資本成本。

庾老師

職稱：中級會計師,稅務師,初級會計師

2022-04-06 17:28

（1）2021年預計息稅前利潤=15000*12%=1800 （2）EBIT*(1-25%)/（300+100）=（EBIT-1000*8.5%）*(1-25%)/300 EBIT=340 （3）EBIT*(1-25%)/（300+100）=（EBIT*(1-25%)-850*12%）/（300） EBIT=544 （4）因為1800大于340.選擇方案二（5）方案一=0.5*（1+5%）/8.5+5% 方案二=8.5%*(1-25%) 方案三=12%

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