冉老師 解答

2022-04-06 14:24

這個是考察的增長率問題的

冉老師 解答

2022-04-06 14:29

你好，學員，財管第二章，可持續(xù)狀態(tài)下，

冉老師 解答

2022-04-06 14:29

本期銷售增長率等于下期銷售增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:30

是的，學員，背景前提沒錯的話，是這樣的

冉老師 解答

2022-04-06 14:30

關(guān)于這一塊，老師給你總結(jié)如下的

冉老師 解答

2022-04-06 14:30

可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率（不改變營業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務政策（不改變負債/權(quán)益比和利潤留存率）時，其銷售所能達到的最大增長率。

冉老師 解答

2022-04-06 14:30

這個是基于5個假設(shè)條件的

冉老師 解答

2022-04-06 14:30

（1）公司營業(yè)凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加負債的利息；

冉老師 解答

2022-04-06 14:30

（2）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前水平；

冉老師 解答

2022-04-06 14:31

（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；

冉老師 解答

2022-04-06 14:31

（4）公司目前的利潤留存率是目標留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；

冉老師 解答

2022-04-06 14:31

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購，下同）

冉老師 解答

2022-04-06 14:31

（三）可持續(xù)增長率的計算的話

冉老師 解答

2022-04-06 14:31

可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:31

因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:31

因為資本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:32

具體看截圖的，學員

冉老師 解答

2022-04-06 14:32

1.根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:32

可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率

冉老師 解答

2022-04-06 14:32

2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:32

可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:32

因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:32

因為資本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:33

這個請看截圖的，學員

冉老師 解答

2022-04-06 14:33

=期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×營業(yè)凈利率×本期利潤留存率

冉老師 解答

2022-04-06 14:33

=期末權(quán)益凈利率×利潤留存率

冉老師 解答

2022-04-06 14:33

根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:33

這個情況截圖的，學員

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

結(jié)論的話，就是下面的

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

1）若滿足5個假設(shè)前提：

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

預計銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=預計本年可持續(xù)增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

=預計資產(chǎn)增長率=預計負債增長率=預計所有者權(quán)益增長率

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

=預計凈利潤增長率=預計股利增長率

高貴的書本 追問

2022-04-06 14:34

對于用期末數(shù)來計算的可持續(xù)增長率是不是即使有增發(fā)新股和回購股票也適用？

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

（2）如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

（3）如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。

冉老師 解答

2022-04-06 14:34

（4）如果公式中的4個財務比率已經(jīng)達到公司的極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高銷售增長率。

冉老師 解答

2022-04-06 14:35

4.可持續(xù)增長情況的

冉老師 解答

2022-04-06 14:35

可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。問題在于管理人員必須事先預計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題。

高貴的書本 追問

2022-04-06 14:35

我記得老師說股東權(quán)益期末數(shù)的計算公式是通用公式

高貴的書本 追問

2022-04-06 14:35

老師不用發(fā)這么多

冉老師 解答

2022-04-06 14:35

以上是全部的細項講解的

冉老師 解答

2022-04-06 14:36

股東權(quán)益期末數(shù)的計算公式是通用公式，是的

高貴的書本 追問

2022-04-06 14:36

我有通過注會教材學習的，回答問題就可以啦

冉老師 解答

2022-04-06 14:36

學員，可以看看上面的總結(jié)的

冉老師 解答

2022-04-06 14:36

這個公式就是一個通用公式的

高貴的書本 追問

2022-04-06 14:36

還有個點我不明白

冉老師 解答

2022-04-06 14:36

好的，學員，好的，明白

冉老師 解答

2022-04-06 14:36

學員你那里不明白，可以說的

高貴的書本 追問

2022-04-06 14:37

通過增發(fā)新股，可以讓實際增長率大于可持續(xù)增長率，能否從公式的角度推導一下為什么？

高貴的書本 追問

2022-04-06 14:43

我把題發(fā)一下，15題A選項

冉老師 解答

2022-04-06 14:50

當4個財務比率達到極限時，企業(yè)只能通過發(fā)行新股募集新的資金來支持計劃的增長率，

冉老師 解答

2022-04-06 14:51

，需要募集多少資金，基本的原理也比較簡單，

冉老師 解答

2022-04-06 14:51

這個思路是倒算的，學員

冉老師 解答

2022-04-06 14:51

即:外部股權(quán)融資額=所有者權(quán)益增加-留存收益增加。

冉老師 解答

2022-04-06 14:51

可以用實際增長率的通用公式來計算外部股權(quán)融資額。即下面的這個公式。

冉老師 解答

2022-04-06 14:52

就是老師截圖的公式計算的

冉老師 解答

2022-04-06 14:52

通過這個公式，計算出Δ留存收益/Δ權(quán)益，然后求出Δ留存收益，再倒求外部股權(quán)融資額，

冉老師 解答

2022-04-06 14:52

就是倒退計算的，這個

冉老師 解答

2022-04-06 14:52

一般這個是理解的，學員

冉老師 解答

2022-04-06 14:52

通過發(fā)行新股增加資金才能提高銷售增長率。

冉老師 解答

2022-04-06 14:52

就是按照這句話理解的

冉老師 解答

2022-04-06 14:52

以上是全部的解題過程

冉老師 解答

2022-04-06 14:53

思路就是這樣的，學員

冉老師 解答

2022-04-06 14:53

學員可以看看的，這個

冉老師 解答

2022-04-06 14:53

有什么不明白的，可以問的

冉老師 解答

2022-04-06 14:53

祝你工作順利，學員