任務(wù)三：A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本1500萬元，其中債務(wù)資本500萬元（年利息50萬元）；權(quán)益資本1000萬元（600萬股）。企業(yè)由于有一個較好的新投資項目，需要追加籌資500萬元，有三種籌資方案：甲方案：按面值發(fā)行債券500萬元，利息率12%。乙方案：增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價5元，向銀行借款250萬元，利息率10%。丙方案:按面值增發(fā)優(yōu)先股500萬元，股利率15%根據(jù)財務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達到4000萬元，變動成本率70%，固定成本為300萬元，所得稅稅率為25%，不考慮籌資費用因素。要求：（1）計算甲方案與乙方案每股收益無差別點；（2）計算乙方案與丙方案每股收益無差別點；（3）根據(jù)財務(wù)人員有關(guān)追加籌資后的預(yù)測，幫助企業(yè)進行決策。

黑眼圈老師

職稱：注冊會計師,稅務(wù)師,中級會計師,初級會計師

2021-05-24 21:26

您好老師上班后為您解答，請等待一下不要著急。

黑眼圈老師解答

2021-05-25 11:01

（1）[ EBIT-500*12%-50）*（1-25%）]/600=[ EBIT-250*10%-50）*（1-25%）]/(600+50)
解方程EBIT=((600+50)*(500*0.12+50)-600*(250*0.1+50))/50=530萬元
（2）[ EBIT-250*10%-50）*（1-25%）]/(600+50)=[ EBIT-50）*（1-25%）]-500*15%] /(600+50)
解方程EBIT=((50+500*15%/(1-25%))*(600+50)-(50+250*10%)*600)/50=1050萬元
（3）預(yù)計息稅前利潤=4000*(1-70%)-300=900萬元，高于每股收益無差別點530萬元，選擇高杠桿高收益的甲方案。

黑眼圈老師解答

2021-05-25 11:07

同學(xué)對老師的服務(wù)還滿意的話，請給個五星好評哦，加油！