王茫茫老師 解答

2020-06-03 10:26

同學(xué)你好，公式的推導(dǎo)過程為:
P0 =D1/（1+Rs）1 +D2/（1+Rs）2 +D3/（1+Rs）3+－－－－－－+Dn/（1+Rs）n + Pn /（1+Rs）n
=D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－+D0（1+g）n/（1+Rs）n+ Pn/（1+Rs）n
假設(shè)股票在能預(yù)見的時間內(nèi)都不會出售，則Pn /（1+Rs）n 將趨向零，上述公式又可寫成方程（1）：
P0= D0 （1+g）/（1+Rs）+D0 （1+g）2/（1+Rs）2+－－－－－－+ D0 （1+g）n/（1+Rs）n
假定上述公式為方程（1）兩邊同乘（1+Rs）/（1+g），則上述公式可寫成方程（2）：
P0 （1+Rs）/（1+g）= D0 + D0 （1+g）/（1+Rs）+－－－－+ D0 （1+g）n-1/（1+Rs）n-1
方程（2）－方程（1）則得
P0 （Rs -g）/（1+g）= D0 - D0 （1+g）n/（1+Rs）n
又假定g不能大于Rs，則D0 （1+g）n/（1+Rs）n 趨向于零。
上述公式中股票價值可寫成：
P0= D0 （1+g）/（Rs -g）= D1/（ Rs -g）