老師這題怎么理解？我理解是必要報(bào)酬率10.25%就是市場(chǎng)利率，然后大于票面利率10%。。。是折價(jià)發(fā)行，，，，對(duì)嗎？？？答案為什么選D？區(qū)分折價(jià)溢價(jià)平價(jià)不是用的票面利率跟市場(chǎng)利率比較嗎？？？？票面利率一般就是報(bào)價(jià)利率是嗎？？那個(gè)有效年利率又是干嘛的，，，，混了都。。猛。。。老師辛苦下，，，

舟舟老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2020-05-24 21:45

請(qǐng)您稍等，我來(lái)看一下題目

舟舟老師解答

2020-05-24 22:09

10.25%是市場(chǎng)利率，假如該債券是一年付息一次，那么必然是折價(jià)發(fā)行的
如果是半年付息一次，根據(jù)資金的時(shí)間價(jià)值，越早收到錢(qián)，就越劃算，所以發(fā)行價(jià)格必然比每年付息一次的高。
1.票面利率，年利率，單利的，半年就除以2
2.報(bào)價(jià)利率，年利率，復(fù)利的，一般由發(fā)行方?jīng)Q定（與價(jià)格關(guān)聯(lián)），如半年付息，報(bào)價(jià)利率=計(jì)息利率*2（余額寶年利率就是報(bào)價(jià)利率，銀行的房貸就是報(bào)價(jià)利率，他們都是年利率，但又不是一年計(jì)息一次）
3.有效年利率，市場(chǎng)利率，復(fù)利的，不可以直接乘除期數(shù)，半年付息，年利率=（1+計(jì)息利率）^2-1，在實(shí)務(wù)中，這個(gè)利率比較虛，往往由投資者自己估計(jì)一個(gè)必要報(bào)酬率。在理論學(xué)習(xí)中，必要報(bào)酬率往往就是市場(chǎng)所決定的，所以該題10.25%就是市場(chǎng)利率，當(dāng)半年計(jì)息時(shí)就要倒推出計(jì)息利率。
2和3是沒(méi)有必然聯(lián)系的，2的計(jì)息利率得出的是債券的價(jià)格，而3的計(jì)息利率得出的是債券的價(jià)值，所以該題是有瑕疵的，但是可以清楚出題人的意圖。