老師,請(qǐng)問資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值高,對(duì)公司有什么影響?
紫薔薇
于2016-05-11 13:17 發(fā)布 ??1624次瀏覽
- 送心意
益馨
職稱: 高級(jí)會(huì)計(jì)師
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高估資產(chǎn),意味著虛報(bào)資產(chǎn),對(duì)于投資者而言,就是陷阱,對(duì)公司來說也是盲目樂觀,換言之就是你沒有那么多錢還硬說有錢
2016-05-11 13:52:07

“證券分析的目的是確定價(jià)值是否足夠或者是否大幅高于或者低于市場(chǎng)上的價(jià)格。”正如格雷厄姆所說,正確評(píng)估企業(yè)價(jià)值是進(jìn)行價(jià)值投資的前提,合理估值基礎(chǔ)上的投資決策才能更加有效。
價(jià)值投資者往往能夠以低于潛在價(jià)值的貼現(xiàn)價(jià)格購買到優(yōu)質(zhì)的股票。關(guān)于如何正確評(píng)估企業(yè)的價(jià)值,塞斯·卡拉曼在《安全邊際》一書中提出了三種方法。
其一,對(duì)連續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值的分析,即凈現(xiàn)值法。所謂凈現(xiàn)值法就是計(jì)算一家企業(yè)可能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)估算值的方法,確定企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,預(yù)估企業(yè)的增長(zhǎng)率,計(jì)算某個(gè)時(shí)間點(diǎn)估值價(jià)值的期末價(jià)值,從而評(píng)價(jià)內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間的偏差??ɡJ(rèn)為,內(nèi)在價(jià)值反應(yīng)了企業(yè)的基本面,現(xiàn)金流、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)估算無一不與內(nèi)在價(jià)值息息相關(guān)。對(duì)于未來現(xiàn)金流的預(yù)測(cè),卡拉曼建議投資者保持保守立場(chǎng),保守的預(yù)期相比過度樂觀更容易實(shí)現(xiàn)甚至被超越。做保守的預(yù)測(cè),然后以大幅低于根據(jù)保守預(yù)測(cè)做出的價(jià)值評(píng)估的價(jià)格購買股票。
其二,清算價(jià)值法。清算價(jià)值是對(duì)處在最壞情況下的企業(yè)進(jìn)行的評(píng)估。由于清算中的企業(yè)并不總是有著寬裕的時(shí)間,所以當(dāng)一家企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),快速清算可以讓資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化。此方法僅對(duì)有形資產(chǎn)的價(jià)值做出保守的評(píng)估,并不能評(píng)估諸如持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值等無形資產(chǎn)的價(jià)值。因此,當(dāng)一只股票的價(jià)格低于清算價(jià)值的估值時(shí),通常這樣的投資對(duì)投資者有極大的吸引力。
其三,股市價(jià)值法。股市價(jià)值法是指通過預(yù)測(cè)一家企業(yè)或子公司在分拆之后在市場(chǎng)上以怎樣的價(jià)格進(jìn)行交易來評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。這種方法的可靠性雖不及前兩種方法,但它為“如果明天賣出一只證券而不是一家企業(yè)將獲得什么”提供了一種準(zhǔn)繩。
雖然投資不像神經(jīng)性或者量子物理學(xué)那樣難以理解,但也不像小孩子的游戲那么簡(jiǎn)單。對(duì)于如何選擇以上三種價(jià)值評(píng)估方法,卡拉曼建議投資者應(yīng)該在實(shí)踐中綜合使用幾種評(píng)估方法,而不是單一依靠某一種方法來進(jìn)行投資分析。在評(píng)估過程中,卡拉曼建議投資者應(yīng)當(dāng)始終保持保守立場(chǎng),采用最低評(píng)估,即使保守會(huì)偶爾錯(cuò)過一些成功的投資,卻可以避免因過度樂觀而蒙受巨額損失的幾率,獲得大概率的成功。
2020-04-15 18:54:58

你好!最主要的方法是根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行分析,看現(xiàn)在值多少錢。
2017-08-02 09:54:49

您好。這個(gè)應(yīng)該是計(jì)算長(zhǎng)投,凈利潤(rùn)調(diào)整,這個(gè)尚可使用年限是投資后,這個(gè)尚可用多久,而后面的也可以用賬面價(jià)值/尚可使用年限,保持一致。比如公允價(jià)值和賬面價(jià)值差100,尚可使用年限都一樣。那可以直接用100/年限。直接就是差額折舊。
2019-12-27 17:25:20

簡(jiǎn)而言之WACC的作用只是用來方便快捷地為有復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的公司估值的,這時(shí)直接用自由現(xiàn)金流和WACC就顯得快捷很多。
2021-06-03 23:30:55
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