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股利無關(guān)論（MM 理論）
核心觀點(diǎn)：??核心結(jié)論??公司價值由投資決策決定，與股利分配無關(guān)。投資者對“現(xiàn)金股利”和“資本利得”無偏好，可通過買賣股票實(shí)現(xiàn)財富再分配。??
關(guān)鍵假設(shè)??完美資本市場（無交易成本、信息完全公開）無個人/公司所得稅投資政策獨(dú)立于融資決策股東可自由買賣股票套利??套利機(jī)制??若公司發(fā)放高股利，股東可賣出股票獲取現(xiàn)金；若公司留存利潤，股東可買入股票。
兩者收益與風(fēng)險完全抵消，因此股利政策不影響股東財富。??現(xiàn)實(shí)意義??理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)優(yōu)先通過優(yōu)質(zhì)投資創(chuàng)造價值，而非糾結(jié)分紅比例。實(shí)際中需考慮稅收、信息不對稱等因素，理論更多用于學(xué)術(shù)分析。