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不周之山：打卡打卡打卡打卡打卡
11小時(shí)前
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這個(gè)題考的是“現(xiàn)金持有量的成本模型”里需要考慮哪些成本，咱們先把每個(gè)成本的意思說明白，再看選項(xiàng)。

首先，企業(yè)手里要留一定現(xiàn)金，但留多留少都有成本，“成本模型”就是找出讓總成本最低的現(xiàn)金持有量。它關(guān)注的是這三類成本：

- 機(jī)會(huì)成本：手里的現(xiàn)金沒拿去投資（比如存銀行、買理財(cái)）損失的收益，現(xiàn)金越多，這部分成本越高。
- 短缺成本：現(xiàn)金留少了，萬一急需用錢時(shí)沒有，可能耽誤事（比如付不出貨款影響合作），現(xiàn)金越少，這部分成本越高。
- 管理成本：管理現(xiàn)金的日常開銷（比如專門管現(xiàn)金的人員工資、保險(xiǎn)柜費(fèi)用），這部分成本一般比較固定，和現(xiàn)金多少關(guān)系不大，但模型里會(huì)考慮。

而選項(xiàng)里的D交易成本，是指企業(yè)買賣有價(jià)證券（比如用現(xiàn)金買理財(cái)，缺錢時(shí)再賣掉）產(chǎn)生的費(fèi)用，比如手續(xù)費(fèi)。這部分成本是另一個(gè)模型（存貨模型）才會(huì)重點(diǎn)考慮的，因?yàn)榇尕浤Ｐ褪峭ㄟ^“現(xiàn)金和有價(jià)證券互相轉(zhuǎn)換”來確定最佳持有量，而成本模型不涉及這種轉(zhuǎn)換，所以不用考慮交易成本。

所以答案是D。
我們可以從“購買力變化”的角度推導(dǎo)實(shí)際利率公式，核心是看資金在考慮物價(jià)變動(dòng)后，實(shí)際能買到的東西多了多少。

關(guān)鍵變量定義

- 假設(shè)本金為1單位（比如1元、100元，不影響比例）
- 名義利率為r（比如6.5%，即0.065）
- 通貨膨脹率為π（比如2.5%，即0.025）
- 實(shí)際利率為i（這是我們要求的）

推導(dǎo)步驟

1. 計(jì)算名義收益后的資金量
本金1單位，按名義利率r存一年后，能拿到的錢（名義金額）是：
1×(1 + r)
（比如1元存一年，名義上變成1×1.065=1.065元）
2. 計(jì)算一年后的物價(jià)水平
因?yàn)橥浡蕿棣?，原?單位錢能買的東西，一年后需要花更多錢才能買到，物價(jià)水平變?yōu)椋?br />1×(1 + π)
（比如原來1元1個(gè)蘋果，一年后變成1×1.025=1.025元1個(gè)）
3. 計(jì)算實(shí)際購買力的變化
一年后拿到的名義資金（1+r），按新物價(jià)能買到的東西數(shù)量是：
(1 + r) ÷ (1 + π)
（比如1.065元 ÷ 1.025元/個(gè)≈1.039個(gè)蘋果，比原來的1個(gè)多了0.039個(gè)）
4. 算出實(shí)際利率
實(shí)際利率是“實(shí)際購買力的增長率”，即現(xiàn)在的實(shí)際購買力比原來多了多少：
實(shí)際利率i = （現(xiàn)在的實(shí)際購買力 - 原來的購買力）÷ 原來的購買力
代入后就是：
i = [(1 + r)÷(1 + π) - 1] ÷ 1
簡化后就是：
i = (1 + r)/(1 + π) - 1

簡單說，公式的本質(zhì)是：用“名義上多出來的錢”除以“物價(jià)上漲的倍數(shù)”，得到“實(shí)際能多買到的東西”，再減去本金對(duì)應(yīng)的購買力（1），就是實(shí)際利率了。
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