樸老師 解答

2023-11-07 15:18

某企業(yè)通過發(fā)行債券、優(yōu)先股和普通股來籌集資金。
我們要計算每種籌資方式的個別資金成本，以及整體的資金成本。
假設發(fā)行債券的金額為 B，票面利率為 r_b，籌資費用率為 f_b。
優(yōu)先股的總金額為 P，年股利率為 r_p，籌資費用率為 f_p。
普通股的總金額為 G，籌資費用率為 f_g，預計下年股利率為 r_g，并以年利率 g 的速度遞增。
企業(yè)所得稅稅率為 T。
個別資金成本（Cost of Individual Funds）的計算公式：
債券：B × r_b × (1 - T) / (B × (1 - f_b))
優(yōu)先股：P × r_p / P × (1 - f_p)
普通股：G × r_g / G × (1 - f_g) + g
綜合資金成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）的計算公式：
WACC = B / (B + P + G) × (債券的個別資金成本) +
P / (B + P + G) × (優(yōu)先股的個別資金成本) +
G / (B + P + G) × (普通股的個別資金成本)
從題目條件可知，B=500萬元，P=200萬元，G=300萬元，r_b=0.09，r_p=0.12，f_b=0.02，f_p=0.03，r_g=0.15，f_g=0.07，T=0.25，g=0.03。代入公式進行計算。
債券的個別資金成本為：0.0689。
優(yōu)先股的個別資金成本為：0.1164。
普通股的個別資金成本為：0.1695。
綜合資金成本（WACC）為：0.1086。