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送心意

何何老師

職稱注冊會計師,中級會計師,初級會計師,審計師,稅務師

2022-04-15 07:34

【解析】
(1)乙公司的資產(chǎn)風險β資產(chǎn)(乙)=1.16÷[1+(1-25%)×(3/5)]=0.8,
丙公司的資產(chǎn)風險β資產(chǎn)(丙)=1.225÷[1+(1-25%)×(1/1)]=0.7,
平均資產(chǎn)風險β資產(chǎn)(平均)=(0.8+0.7)/2=0.75。
甲公司新能源汽車項目的權益風險β權益=0.75×[1+(1-25%)×(2/3)]=1.125,
權益資本成本=3%+1.125×8%=12%。
甲公司新能源汽車項目的加權平均資本成本=6%×2/5×(1-25%)+12%×3/5=9%。
(2)甲公司的股權價值=600×(P/F,12%,1)+960×(P/F,12%,2)+1248×(P/F,12%,3)+1372.8×(P/F,12%,4)+[1372.8×(1+10%)/(12%-10%)]×(P/F,12%,4)=600×0.8929+960×0.7972+1248×0.7118+1372.8×0.6355+[1372.8×(1+10%)/(12%-10%)]×0.6355=51044.58(萬元)。
評價:以2025年的增長率作為后續(xù)期增長率的假設不適當。
理由:后續(xù)期的股權現(xiàn)金流量增長率應當與銷售增長率同步增長。根據(jù)競爭均衡理論,后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2%~6%之間。因此,假設后續(xù)期的股權現(xiàn)金流量仍保持10%的增長率不適當。
(3)甲公司目前股權市場價值=3000×6=18000(萬元),
假設股權現(xiàn)金流量增長率為g,則有:
18000=600×(P/F,12%,1)+960×(P/F,12%,2)+1248×(P/F,12%,3)+1372.8×(P/F,12%,4)+[1372.8×(1+g)/(12%-g)]×(P/F,12%,4),
求得g=5.82%。

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相關問題討論
您好,時間是一年半
2021-08-08 08:17:34
你好,題目可以再發(fā)一下嗎,沒看到題目
2021-08-06 23:30:58
請清晰描述問題(財會類)發(fā)起提問,老師看到問題后覺得擅長解答才會接手解答,謝謝合作!
2021-04-24 17:58:50
你好,很高興為你解答 你什么問題
2021-03-27 18:23:28
你好 合同造價10萬,完成了25%,25000 增值稅率9%,2250
2020-08-02 09:40:07
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