參考答案：
（1）股票價值
=1×（P/A，12%，3）+1×（1+5%）/（12%-5%）×（P/F，12%，3）
=1×2.4018+15×0.7118
=13.08（元）
（2）設(shè)投資收益率為r，則
20=1×（P/F，r，1）+1×（1+10%）×（P/F，r，2）+1×（1+10%）×（1+5%）/（r-5%）×（P/F，r，2）
即：20=1×（P/F，r，1）+1.1×（P/F，r，2）+1.155/（r-5%）×（P/F，r，2）
20=1×（P/F，r，1）+[1.+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）
當(dāng)r=10%時，1×（P/F，r，1）+[1.1+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=20.908
當(dāng)r=12%時，1×（P/F，r，1）+[1.1+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=14.924
利用內(nèi)插法可知：
（20.908-20）/（20.908-14.924）=（10%-r）/（10%-12%）
解得：r=10.30%
（3）債券價值=1000×8%×（P/A，10%，2）+100×（P/F，10%，2）
=80×1.7355+1000×0.8264=965.24（元）
所以，當(dāng)債券價格低于965.24元時，B公司才可以考慮購買。