6 追問

2020-01-09 19:28

我就是看網(wǎng)課看完了然后做題出現(xiàn)疑問 你這個人回答每個回答我都十分滿意滿意的非常滿意 紅包奉上別嫌小

6 追問

2020-01-09 20:21

我們計算下凈現(xiàn)值=110/(1+9%)-100=0.92萬元，這個凈現(xiàn)值大于0，說明內(nèi)含報酬率大于必要報酬率9%，所以要我們計算這個項目內(nèi)含報酬率的話，可以試試10%，

老師=0.92萬，說凈現(xiàn)值大于0 理解， 
說明內(nèi)含報酬率大于必要報酬率9% 這一句不理解 太突然了
0.92大于0說明凈現(xiàn)值大于0 怎么能說明內(nèi)含報酬率大于必要報酬率呢 我從場外理解 那肯定是內(nèi)含報酬率大于必要報酬率否則我不會投資 我問題是假如不是用9 用10% 算出來凈現(xiàn)值是0，那說明收入等于支出的最低折現(xiàn)率是10% 也就是必要報酬率是10% ？不對啊不是10%是內(nèi)含報酬率 是等于0的折現(xiàn)率 這個應該大于10 但是用11% 凈現(xiàn)值又小于零了 ，那就不可以投資 所以要先保證凈現(xiàn)值大于零 保證大于零 那就得小于10% 但是irr=10% 我的天我又暈了

啟程老師 解答

2020-01-10 09:30

同學你好，因為內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值為0時的一個折現(xiàn)率，當折現(xiàn)率為9%的時候，凈現(xiàn)值都能大于0，那么要使得凈現(xiàn)值等于0，根據(jù)凈現(xiàn)值的計算式，是不是應該將折現(xiàn)率提高一些，分子不變，分母變大，結(jié)果才會變小不是嗎。所以，如果凈現(xiàn)值大于0，就說明計算出來的內(nèi)含報酬率一定大于此時的用來計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。
在現(xiàn)實生活中呢，必要報酬率是有效的資本市場要求的期望報酬率，這個利率不是單個人能決定的，所以在題目中，這個折現(xiàn)率是給定的，就是我說的題中給出的9%，一個項目是不是值得投資，我們不是要去保證這個項目的凈現(xiàn)值大于0，而是用給定的折現(xiàn)率去計算這個凈現(xiàn)值，如果計算得出凈現(xiàn)值大于0，我們才認為這個項目值得投資。然后另一個方法我們還可以利用內(nèi)含報酬率來判斷，題目中已經(jīng)給出了一個項目的現(xiàn)金流以及時間的話，代表這個項目的內(nèi)含報酬率已經(jīng)是一個確定的數(shù)值了，我們只需要去計算出來，然后跟折現(xiàn)率去做比較，大于折現(xiàn)率才值得投資。
再用之前的那個比方，一個項目為期一年，初始投資額是100萬元，一年后的現(xiàn)金流入是110萬元，題目條件給到這里，其實你就已經(jīng)能夠計算出內(nèi)含報酬率了不是嗎，令110/(1+irr)-100=0，可以得出irr=10%，但是此時你還不能判斷這個項目是不是值得投資，因為你不知道市場的必要報酬率是多少，所以題目條件一定會告訴你，如果條件給出的折現(xiàn)率是9%，說明這個項目值得投資，如果給出的折現(xiàn)率是11%，那么這個項目是不值得投資的。同樣你可以通過折現(xiàn)率算出項目的凈現(xiàn)值，當r=9%時，凈現(xiàn)值=110/(1+9%)-100=0.92萬元，大于0，值得投資，當r=11%時，凈現(xiàn)值=110/(1+11%)-100=-0.9萬元，大于0，不值得投資。這兩種方法就是相互印證的。所以當凈現(xiàn)值大于0時，也代表內(nèi)含報酬率會大于給出的折現(xiàn)率也就是必要報酬率。
其實您可以聯(lián)系現(xiàn)實生活去理解一下，如果這個項目在你面前，只告訴你，時間為1年，初始投資是100萬，到時候拿到手里是110萬元，其實這時候你已經(jīng)可以算出來內(nèi)含報酬率是10%了，你只知道這個條件的話，是不是還不敢行動，為什么呢，因為沒有參照呢。那你需要一個什么樣參照呢，就是這個市場上的一個平均報酬率是不是，這個就是你心里的必要報酬率，至少要是這個報酬率你才覺得有錢可賺。所以你找到市場的平均報酬率，如果內(nèi)含報酬率大于這個折現(xiàn)率就可以投資。那么如果你不計算內(nèi)含報酬率也是一樣的，你直接用這個市場平均報酬率去計算凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大于0，就是可以投資的。這兩種方法計算帶來的結(jié)果都一樣，可以相互印證。