princess 追問

2019-12-27 11:35

可是如果轉(zhuǎn)換價(jià)格低的話，就沒人將債券轉(zhuǎn)為普通股了呀

啟程老師 解答

2019-12-27 11:54

一般持有可轉(zhuǎn)換債券的人，面值既定，每股轉(zhuǎn)換價(jià)格既定，大家都希望公司的股票市價(jià)高漲，他們賺取的就是股價(jià)與轉(zhuǎn)換價(jià)格之間的差額。所以他們希望轉(zhuǎn)換價(jià)格低或者股價(jià)高，同學(xué)你為什么說轉(zhuǎn)換價(jià)格低就沒有人轉(zhuǎn)了呢。轉(zhuǎn)換價(jià)格是未來可轉(zhuǎn)換時(shí)可購(gòu)買的每股股票的價(jià)格，跟股票的市價(jià)是兩個(gè)概念，請(qǐng)同學(xué)辨析。債券的面值是既定的，比如100元，未來的轉(zhuǎn)換價(jià)格是5元，那么我可以轉(zhuǎn)換為20股股票，未來的轉(zhuǎn)換價(jià)格是4元，那么我可以轉(zhuǎn)換為25股股票，轉(zhuǎn)換價(jià)格越低，轉(zhuǎn)股比例就越高呢，也就是能轉(zhuǎn)換為普通股的數(shù)量越高。如果這時(shí)候的市價(jià)是每股3元，持有的人肯定不愿意轉(zhuǎn)啊，都低于市價(jià)了，直接去股票市場(chǎng)上花每股3元去買不是更劃算嗎，如果這時(shí)候市價(jià)是每股10元，持有的人肯定覺得賺大發(fā)了，等于花個(gè)4元或者5元的成本買進(jìn)，然后在市場(chǎng)上倒賣就能賺，這時(shí)候持有的人肯定愿意轉(zhuǎn)。

princess 追問

2019-12-27 15:56

市價(jià)跟轉(zhuǎn)換價(jià)格不是一回事嗎

啟程老師 解答

2019-12-27 16:01

不是一回事同學(xué)，市價(jià)是現(xiàn)行的市場(chǎng)價(jià)格，轉(zhuǎn)換價(jià)格是在購(gòu)買可轉(zhuǎn)債時(shí)就已經(jīng)約定好了的。只有轉(zhuǎn)換價(jià)格低于市價(jià)，才有人愿意轉(zhuǎn)換。

princess 追問

2019-12-27 16:13

老師書上籌資效率高里面說的轉(zhuǎn)換價(jià)就是高于市場(chǎng)價(jià)的

啟程老師 解答

2019-12-27 16:42

同學(xué)你好，有幾個(gè)概念你需要辨析，發(fā)行時(shí)的市價(jià)、轉(zhuǎn)換價(jià)格（一開始就約定好的一般不會(huì)變的）、行權(quán)時(shí)的市價(jià)。書上討論的是發(fā)行時(shí)的市價(jià)。第一個(gè)時(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格當(dāng)然是要高于發(fā)行時(shí)市價(jià)的，首先沒有公司會(huì)看低自己公司的股價(jià)的，都是認(rèn)為標(biāo)的股票是會(huì)漲的，其次，如果轉(zhuǎn)換價(jià)格低于發(fā)行時(shí)的市價(jià)，那公司為什么不直接按照市價(jià)發(fā)行股票算了。第二個(gè)時(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換時(shí)，這時(shí)候的股價(jià)肯定已經(jīng)變動(dòng)了，跟發(fā)行時(shí)的市價(jià)是兩個(gè)價(jià)了，這個(gè)時(shí)候，只有當(dāng)市價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，才有人愿意行權(quán)了?？赊D(zhuǎn)債對(duì)于投資人來說不就是看漲期權(quán)嗎。

princess 追問

2019-12-27 20:26

發(fā)行可轉(zhuǎn)債的價(jià)格高于市價(jià)，那么投資者投入的資本成本不就高了嗎