小楊 追問

2019-06-12 17:22

老師這是答案

小楊 追問

2019-06-12 17:25

麻煩老師給詳細解答一下5小問，非常感謝老師

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 17:44

晚上聯(lián)系我，我還有課

小楊 追問

2019-06-12 21:07

老師，您下課了嗎？

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 21:23

第五問是讓你選擇最優(yōu)的籌資方案。從第123問得出，各自的每股收益無差別點時的息稅前利潤，分別是515.5、751.25、690.88.
當預計的息稅前利潤低于每股收益無差別點時的息稅前利潤時，我們應該選擇債務籌資。大于時，我們應該選擇權益籌資。這個時候的每股收益是最大的。
此時，預計的息稅前利潤是600萬。也就是在751.25和690.88之間，應該采用乙方案。
因為當息稅前利潤低于515.5時，應該發(fā)債，采用丙方案。丙方案是發(fā)行債券。
當息稅前利潤大于751.25時，應該發(fā)股，采用甲方案。甲方案發(fā)行股票比較多。

小楊 追問

2019-06-12 21:30

老師，您這個是不是反了，預計的息稅前利潤低于每股收益無差別點的息稅前利潤時應選澤股權籌資啊

小楊 追問

2019-06-12 21:32

您和答案不一致

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 21:47

反了，反了。不好意思，同學。
第五問是讓你選擇最優(yōu)的籌資方案。從第123問得出，各自的每股收益無差別點時的息稅前利潤，分別是515.5、751.25、690.88.
當預計的息稅前利潤大于每股收益無差別點時的息稅前利潤時，我們應該選擇債務籌資。小于時，我們應該選擇權益籌資。這個時候的每股收益是最大的。
此時，預計的息稅前利潤是600萬。也就是在751.25和690.88之間，應該采用乙方案。
因為當息稅前利潤低于515.5時，應該發(fā)債，采用丙方案。丙方案是發(fā)行債券。
當息稅前利潤大于751.25時，應該發(fā)股，采用甲方案。甲方案發(fā)行股票比較多。

小楊 追問

2019-06-12 21:49

老師，你前邊的我能看懂，從后邊預計的息稅前利潤應該是500啊

小楊 追問

2019-06-12 21:50

從后面我看不懂

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 21:59

看成第6題的息稅前利潤了。息稅前為500時，是小于每股收益無差別點時的息稅前利潤515.5.那么我們應該選擇的是權益籌資。這三個方案當中，只有甲方案是發(fā)行了400萬的股，他的權益最多。所以選擇甲方案。

如果當預計的息稅前利潤大于751.25時，我們就要選擇債務籌資，那么這三個方案中，只有丙方案發(fā)的債最多，選擇丙方案。

小楊 追問

2019-06-12 22:12

那預計的息稅前利潤大于515.5但小于751.25為什么采用乙方案？

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 22:18

因為他界 于兩者之中，全部權益和全部債都不能達到eps最大化，只能是組合的時候才能達到每股收益最大化。
你帶幾個數(shù)據(jù)進去驗證一下就清晰了。
把握住，大于每股收益無差別點的息稅前利息時用債務籌資，小于，用股權籌資。

小楊 追問

2019-06-12 22:21

那就是說介于中間的就不用比較了，只比較最大的那個數(shù)和最小的那個數(shù)，是這意思嗎？

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 22:21

是的。同學。就是這個意思

小楊 追問

2019-06-12 22:28

很感謝老師，老師上完課還耐心的解答，辛苦了

陳詩晗老師 解答

2019-06-12 22:28

不客氣，祝同學你學習愉快，加油